Hlavním tahounem hospodářského růstu byl tentokrát zahraniční obchod, na nějž příznivě působilo zvýšení exportní výkonnosti. Naopak ke zpomalení růstu domácí poptávky přispěl především pokles tvorby hrubého fixního kapitálu o 4,1 %.
Investice sektoru vládních institucí se proti mimořádné úrovni roku 2015 (enormní nárůst investic v roce 2015 v důsledku konce finanční perspektivy 2007–2013) snížily téměř o čtvrtinu a soukromé investice do fixního kapitálu vykázaly stagnaci (rovněž v důsledku přelomu období finančních perspektiv).
Nejrychleji rostoucí složkou domácí poptávky tak zůstala soukromá spotřeba. Ta odráží dobrou příjmovou situaci domácností v podmínkách téměř zanedbatelné inflace, (průměrně v roce 2016 vzrostly za leden až září ceny meziročně o 0,4 %).
Na trhu práce se ekonomická konjunktura projevila v dynamickém vývoji všech důležitých ukazatelů, zaměstnanost v 1. pololetí meziročně vzrostla o 1,8 %, míra nezaměstnanosti dosáhla 4,1 %. Běžný účet platební bilance zůstal i ve 2. čtvrtletí v mírném přebytku.
Po odeznění jednorázových faktorů by růst reálného HDP měl v roce 2016 zpomalit na 2,4 % a v roce následujícím dosáhnout 2,5 %. Hospodářský růst by tak měl odrážet normální podmínky a možnosti české ekonomiky.
Zatímco v roce 2016 by příspěvky domácí i zahraniční poptávky k ekonomickému růstu měly být zhruba stejné, v roce 2017 již bude hlavním tahounem hospodářského růstu opět domácí poptávka.
S ohledem na vývoj investic ve vládním sektoru by celková tvorba hrubého fixního kapitálu měla v roce 2016 klesnout, v následujícím roce však by však již měla k ekonomickému růstu přispívat kladně. Očekáváme, že korunové ceny ropy v meziročním srovnání vzrostou až v závěru roku 2016.
Průměrná míra inflace by tak mohla dosáhnout 0,5 % v roce 2016 a až v roce následujícím zrychlit na 1,2 %. Míra nezaměstnanosti by se v roce 2017 měla nepatrně snížit na 3,9 %, další pokles nezaměstnanosti však již naráží na strukturální omezení. Běžný účet platební bilance by měl i nadále zůstat v mírném přebytku.
Nastíněný makroekonomický vývoj by mohl být ohrožen zejména riziky ve vnějším prostředí. Jedná se především o důsledky referenda o setrvání Spojeného království v Evropské unii, dalším zpomalením růstu čínské ekonomiky či vysoký podíl nesplácených úvěrů v některých významných evropských bankách. Nepříznivý faktor představují i geopolitická rizika.
2011 | 2012 | 2013 | 2014 | 2015 | 2016 | 2017 | 2016 | 2017 | ||
---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
Aktuální predikce | Minulá predikce | |||||||||
Hrubý domácí produkt | mld. Kč, b.c. | 4 034 | 4 060 | 4 098 | 4 314 | 4 555 | 4 703 | 4 864 | 4 629 | 4 812 |
Hrubý domácí produkt | růst v %, s.c. | 2,0 | -0,8 | -0,5 | 2,7 | 4,5 | 2,4 | 2,5 | 2,2 | 2,4 |
Spotřeba domácností | růst v %, s.c. | 0,3 | -1,2 | 0,5 | 1,8 | 3,0 | 2,5 | 2,8 | 3,1 | 2,7 |
Spotřeba vlády | růst v %, s.c. | -2,2 | -2,0 | 2,5 | 1,1 | 2,0 | 2,3 | 1,6 | 2,2 | 1,6 |
Tvorba hrubého fixního kapitálu | růst v %, s.c. | 0,9 | -3,1 | -2,5 | 3,9 | 9,0 | -3,6 | 2,8 | -0,6 | 2,8 |
Příspěvek ZO k růstu HDP | p.b., s.c. | 1,8 | 1,3 | 0,1 | -0,5 | 0,1 | 1,3 | 0,2 | 0,7 | 0,2 |
Příspěvek změny zásob k růstu HDP | p.b., s.c. | 0,3 | -0,2 | -0,7 | 1,1 | 0,3 | 0,4 | 0,0 | -0,2 | 0,0 |
Deflátor HDP | růst v % | 0,0 | 1,5 | 1,4 | 2,5 | 1,0 | 0,8 | 0,9 | 0,6 | 1,1 |
Průměrná míra inflace | % | 1,9 | 3,3 | 1,4 | 0,4 | 0,3 | 0,5 | 1,2 | 0,5 | 1,2 |
Zaměstnanost (VŠPS) | růst v % | 0,4 | 0,4 | 1,0 | 0,8 | 1,4 | 1,6 | 0,3 | 1,6 | 0,1 |
Míra nezaměstnanosti (VŠPS) | průměr v % | 6,7 | 7,0 | 7,0 | 6,1 | 5,1 | 4,0 | 3,9 | 4,1 | 4,0 |
Objem mezd a platů (dom. koncept) | růst v %, b.c. | 2,3 | 2,6 | 0,5 | 3,6 | 4,4 | 5,4 | 5,0 | 5,3 | 4,9 |
Saldo běžného účtu | % HDP | -2,1 | -1,6 | -0,5 | 0,2 | 0,9 | 2,3 | 1,8 | 1,5 | 1,2 |
Saldo vládního sektoru | % HDP | -2,7 | -3,9 | -1,2 | -1,9 | -0,6 | -0,2 | -0,2 | -0,3 | . |
Předpoklady: | ||||||||||
Směnný kurz CZK/EUR | 24,6 | 25,1 | 26,0 | 27,5 | 27,3 | 27,0 | 26,9 | 27,0 | 26,9 | |
Dlouhodobé úrokové sazby | % p.a. | 3,7 | 2,8 | 2,1 | 1,6 | 0,6 | 0,4 | 0,6 | 0,6 | 0,8 |
Ropa Brent | USD/barel | 111 | 112 | 109 | 99 | 52 | 44 | 51 | 44 | 50 |
HDP eurozóny (EA12) | růst v %, s.c. | 1,5 | -0,9 | -0,3 | 1,0 | 2,0 | 1,4 | 1,1 | 1,5 | 1,2 |
Komentáře